2025年10月初，金融圈迎来重磅新闻：花旗财富（Citi Wealth）宣布将约800亿美元客户资产交由BlackRock管理，而自身将保留顾问角色，仅收取咨询费用。这一举措意味着——花旗正式退出传统意义上的资管业务运营，宣告投行自营资管时代的终结。
事实上，类似的趋势并非孤例。摩根大通早在2024年将约600亿美元托管资产转交State Street管理，瑞银（UBS）也将部分投资组合交由PIMCO运营。随着监管趋严与资本占用提升，全球投行正在集体从“资产管理人”转型为“金融顾问与撮合者”。
一、投行退场：从管资产到管客户
过去十年，投行（Investment Bank）通常具备三大支柱业务：投融资（IBD）、交易（S&T）与资产管理（AM）。
然而，后者正逐步被独立资管公司取代。其原因主要有三点：
- 1️⃣ 资本监管压力提升：
根据《巴塞尔协议Ⅲ》与美SEC的净资本规则，银行自营管理的资产需计入风险权重，导致资本效率下降。 - 2️⃣ 投资回报率差距扩大：
专业资管机构凭借更灵活的投资策略、技术优势（如AI风控与量化模型）在收益与成本上更具竞争力。 - 3️⃣ 客户需求变化：
高净值客户更青睐多平台、多策略管理，而非单一投行渠道。
花旗总裁在声明中表示：“此次合作把银行的市场洞察与BlackRock的投资科技相结合，为客户提供更高效的全球化管理。”
这意味着，投行将更多聚焦在财富顾问 + 投融资撮合领域，而资产运营职能则逐步外包。
二、专业资管公司崛起：BlackRock模式的胜利
BlackRock（贝莱德）此次接手花旗的800亿美元资产后，其管理资产规模（AUM）达12.19万亿美元，稳居全球第一。
它不仅是全球最大资管机构，更是金融科技赋能的代表。旗下的Aladdin系统几乎被全行业采用，成为投资组合风险管理的“标准操作系统”。
Vanguard以10.57万亿美元资产位列第二，其低成本ETF与被动投资理念，彻底改变了全球资产配置格局。
IPE（Investment & Pensions Europe）2025年报告指出，全球前十资管机构控制着全球约60%的机构资金，形成寡头垄断趋势。
三、全球Top 10资管公司（2025年版）一览
| 排名 | 公司 | 管理资产规模（AUM） | 主要特色 |
|---|---|---|---|
| 1 | BlackRock | 12.19万亿美元 | ETF龙头、科技赋能 |
| 2 | Vanguard | 10.57万亿美元 | 被动投资先锋 |
| 3 | Fidelity | 6.17万亿美元 | 主动管理优势 |
| 4 | State Street Global Advisors | 4.96万亿美元 | 机构ETF服务 |
| 5 | J.P. Morgan AM | 3.82万亿美元 | 多资产策略 |
| 6 | Goldman Sachs AM | 2.74万亿美元 | 另类投资强势 |
| 7 | PIMCO | 2.31万亿美元 | 固定收益之王 |
| 8 | Amundi | 2.14万亿美元 | 欧洲资管领军者 |
| 9 | BNY Mellon IM | 2.07万亿美元 | 全球托管兼资管 |
| 10 | Schroders | 1.95万亿美元 | 英国老牌机构 |
四、投行不再“全能”，求职重心东移
这一格局变化对商科与金融专业学生而言意义重大。
投行内部AM岗位正在缩减，而专业资管公司则在大举扩招。
根据IPE统计，2025年全球资管行业岗位增长率为**+12%**，远高于投行（+3%）。
新岗位主要集中于：
- Portfolio Management（投资组合管理）
- Risk Analytics（风险分析）
- Investment Strategy（投资策略研究）
- Client Solutions（机构客户顾问）
招聘倾向也更看重定量与市场敏感度，要求候选人熟悉估值模型、YTM计算、久期管理、宏观经济逻辑等。
五、数字化与监管重塑：资管业的“第二增长曲线”
全球资管业正迎来技术与监管的双重变革。
一方面，AI算法、ESG投资与数字资产管理（Digital Asset Management）成为新增长点；
另一方面，《美国投资顾问法》修订案及欧洲MiFID III法规要求更高的信息披露与客户透明度。
在这种背景下，传统投行资管团队被迫“瘦身”，而BlackRock、Fidelity等纯资管机构反而在法规框架中更具合规与效率优势。
六、顺势而为：留学生与从业者如何布局？
对于计划进入资管行业的留学生或金融从业者而言，策略应更聚焦于**“专业深度 + 国际视野”**。
✅ 方向一：补齐实战与技术能力
掌握建模、量化、Python金融应用、ESG分析等技能。
✅ 方向二：提前布局资管岗位实习
重点关注BlackRock、Vanguard、Fidelity、State Street的Early Career项目。
✅ 方向三：借助专业机构做长期规划
例如通过 lngStart等专业国际金融服务机构，可获得：
- 全球资管与投行岗位申请指导
- 行业导师1V1实训
- 海外投融资与合规就业通道支持
七、结语：投行退场，资管登顶
从花旗到瑞银，从J.P. Morgan到高盛，全球投行正在主动“退让”资管业务，专注于资本撮合与投融资咨询。与此同时，专业资管公司正成为金融业新的权力中心。
这一轮结构性转变，不仅是金融机构的博弈，也是新金融职业格局的重塑。
掌握国际投资逻辑与合规架构的金融人才，将在未来十年，成为真正的“稀缺资产”。
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